Système anti-drawdown
On appelle drawdown la baisse maximale qu’un portefeuille peut subir, en partant de son point le plus haut. C’est une façon de mesurer comment un portefeuille se comporte en cas de tempête financière. L’exemple le plus flagrant est la crise de 2008 qui a duré un à deux ans.
Afin de l’éviter, j’ai implémenté au sein de l’algorithme un mécanisme anti-drawdown (MADD) qui permet en cas de baisse prolongée des marchés pendant plusieurs mois, d'éviter d'accompagner cette baisse, au prix d'une moindre performance. Les graphiques suivants en montrent le fonctionnement. La plupart du temps la performance est similaire, à l'exception de la crise de 2008 qui est évitée grâce à ce mécanisme.
Impact du mécanisme ant-drawdown sur la performance
Il faut noter que, du fait que le backtest démarre en 2005 en Europe, et la crise de 2008 arrivant peu après le début du backtest, le mécanisme anti-drawdown en profite et la performance y est systématiquement supérieure. Il s'agit d'un biais statistique du fait d'une complexité pour reconstruire le panier d’actions Europe facilement de 1995 à 2005.
En résumé
Ce qu'il faut retenir simplement est que ce mécanisme est une sorte d'assurance qui permet d'éviter de grosses baisses de marché type crise de 2008, mais pas des crises "flash" comme celle de 2020. Son inconvénient (ou coût à payer) sera une performance un peu inférieure si aucune crise type 2008 du fait d'une tendance à sortir régulièrement du marché de façon inefficace (une sorte de faux positif). On voit cependant que cette tendance à sortir régulièrement du marché est très faible et n’a que peu d’impacts.
Durée de drawdown
Grâce à l’algorithme de backtest, il devient possible de calculer la durée max pendant laquelle un portefeuille donné a été en perte depuis son dernier point haut.
Voici le tableau récapitulatif, qui montre tout l’intérêt du mécanisme anti-drawdown.
On voit qu’en suivant cette stratégie, par le passé dans le pire des cas on subit au maximum deux à trois ans en perte en considérant un premier investissement au point le plus haut.
Et voici un graphique pour aider à la compréhension où j'ai ajouté quelques périodes concernées, indiquées en bleu. Pour chacune d'entre elles, un point haut a été atteint et n'a été refranchi que un ou deux ans plus tard.
Prochain article: Est-ce facile d'investir via Momentum ?