Est-ce facile d'investir via Momentum ?

Clairement non, il n'y a pas d'investissement facile et performant, et la stratégie Momentum ne déroge pas à la règle.

Ego versus Algo

Comme évoqué plus haut, investir via une stratégie Momentum signifie se positionner trop tard à l'achat (une fois un minimum de hausse effectuée) et trop tard à la vente (une fois la hausse terminée).

Par exemple, l'action espagnole ROVI achetée fin Décembre 2023 dans le cadre du portefeuille Europe à 5 actions, et revendue fin Aout 2024 a engrangé une plus value de plus de 30%, plutôt intéressant à première vue.

Mais si on ouvre le capot, en regardant graphiquement l'évolution des prix à posteriori, on pourrait penser que cet investissement a démarré trop tard et s'est terminé trop tard.

En effet, l'idéal aurait été d'acheter début Novembre et revendre fin Mai, donc environ 80% de hausse en 6 mois, contre ici seulement 30% de hausse en 8 mois.

C'est tout le dilemme de l'investissement via une stratégie Momentum, c'est facile, efficace, mais terriblement douloureux pour l'égo, pour peu que l'on regarde l’historique de cours des actions en se posant cette terrible question "Et si... ?". Notre égo (le mien en tout cas), se croyant plus intelligent que la moyenne va souhaiter acheter ou revendre un peu plus tôt, ca marchera parfois, et parfois pas du tout, et le temps passé à gérer ce portefeuille va grossir alors que le but était d'y passer le moins de temps possible, en évitant toute émotion.

Le casino Momentum

De plus, investir par Momentum signifie faire en même temps des gains très importants, et des pertes modérées. Si on distribue en abscisse les gains (en vert) ou pertes (en rouge), et en ordonnée le nombre de gains ou pertes mensuels entre 0% et 2% par exemple (donc 43 gains ici), on obtient le graphique suivant:

Ce qu'il faut bien comprendre sur ce graphique, c'est qu'il n'est pas possible d'éviter les pertes (en rouge). Je n'ai pas de solution pour les éviter, et vouloir obtenir une bonne performance implique d'accepter les gains ET les pertes !

En lisant ce graphique, on a donc pour environ 40 ventes à 50% ou plus (jusqu'à 600% pour l'une d'entre elles), seulement 2 ventes à -50%. On a aussi pour 28 ventes entre 10% et 12%, 17 ventes entre -10% et -12%.

Concrètement, on se retrouve assez régulièrement avec un portefeuille Momentum dont les actions revendues sont des +5% ou des -10%, et en parallèle les actions encore en portefeuille sont des +50% ou +100%. Parfois, on achète avant une hausse due à de bons résultats, ou une baisse pour de mauvais résultats, sans prévoir individuellement chaque variation.

L'algorithme agit comme un filtre qui teste plein de valeurs, sans savoir à l'avance lesquelles font surperformer, puis conserve ces dernières en portefeuille aussi longtemps que possible, en supprimant les autres dès qu'elles montrent des signes de faiblesse. Sans émotion.

C'est la raison de ce titre, investir en Momentum signifie aller dans un casino avec par exemple 20 tables de roulette (représentant les 20 actions sur lesquelles on va miser), et pour chacune faire le choix d'une couleur (rouge), sachant que ces tables de roulette ont bien plus de cases rouges que de cases noires. Si on joue le rouge en parallèle sur ces 20 tables, le risque est dilué, il y aura des pertes mais elles seront diluées par les gains bien supérieurs.

Cependant, si on diversifie suffisamment et on reste patient et discipliné, ces pertes seront bien inférieures aux gains et on sera au final gagnant, pour le prix d'une volatilité.

Tout est affaire de discipline !

Rééquilibrage mensuel

Autre point négatif, cette méthode d’investissement nécessite un rééquilibrage chaque mois, mais celui-ci est limité avec en moyenne 25% des actions qui sont revendues et rachetées. J'en reparlerais dans un chapitre un peu plus loin en détail.

Donc non, ce n'est pas le plus simple des investissements, si l'on souhaite se simplifier au maximum la vie, il faudrait plutôt dans ce cas se diriger vers un fond d'investissement type Berkshire Hathaway qui a prouvé sa pertinence depuis plusieurs décennies.

Mais comme pour tout, c'est une affaire de compromis entre performance, risque et temps dépensé.

Prochain article: Quel est le risque ?